竞业达真有如此不堪吗？

竞业达真有如此不堪吗？

竞业达节前最后一天跌破前低收在38.28元，套牢了除中签外的所有股东，小竞真有如此不堪吗？我们再来审视。

还是先来看一下年报的基本数据吧。每股收益1.48，全年增长负0.84%，净资产收益率20.43%，毛利率51.65%，净利率24.65%。抛开增长来说这份成绩单还是不错的，而全年增长为负与新冠有关，可以理解。

再看一季，每股收益0.25元，同比增300%，净资产收益率1.93%，毛利率43.66%，净利率19.53%。单从数据看有悲有喜，然公司说了第一季度的盈利水平占全年盈利的比重较低。在年报中甚至提示投资者不宜以公司某季度或中期的财务数据来简单推算公司全年的财务状况和经营成果。教育、城市轨交这两块多为政府财政支付项目，受政府财政资金管理制度的影响，公司承建项目多集中在季度末或者年度末验收，存在季节性波动的特点。

其次我们来看行业前景及公司的行业地位。竞业达业务目前主要是两大块，一是智慧教育，二是智慧轨交。这两大行业对国家的产业政策依赖度较大，从十四五规划看国家仍将保持较大的投资规模。

先来看智慧教育，2020 年教育信息化经费已达 4,241.12 亿元。在国家政策的大力支持下，智慧教育市场的发展具备广袤的空间。

第一，国家教育考试综合平台。17年教育部考试中心发布了《国家教育考试综合管理平台建设指南》，启动了第二轮标准化考点建设，目前第二轮建设刚刚过半。考试行业事关考试公平公正，存在较高的技术和业务门槛，目前主要是包括公司在内的三家企业占据了国家教育考试综合管理平台及教育考试标准化考点建设的主要市场份额。竞业达在第二轮先期十四个省的国家教育考试综合管理平台中拿下十个，2020 年公司共参与了全国十余万标准化考场，多系统的升级及建设，是当之无愧的龙头企业。随着国家招生考试改革的实施和落地，公司作为行业龙头企业，在新一轮的升级和建设中有望抢占先机。

第二，智慧教室。2021 年 2 月，教育部印发《普通高等学校本科教育教学审核评估实施方案（2021—2025 年）》，将“适应互联网+课程教学需要的智慧教室 建设及使用效果”作为考核标准。教育部等五部门《关于大力加强中小学线上教育教学资源建设与应用的意见》也提出了智慧教室要求。2020 年全国共有各级各类学校 53.71 万所，智慧教室的市场空间难以估量，智慧教室投资和建设规模将急剧增长。《教育信息化 2.0 行动计划》对智慧教学产品要求提高。在“三全两高一大”的目标推动下，智慧教学建设从基础硬件设施逐步转向软件资源平台等核心业务系统，能提供整体解决方案及自有产品的企业有较大优势。竞业达智慧教学整体解决方案打通了教、学、管、评、考的全业务流程，具有产品和方案上的竞争优势。竞业达年报显示，去年公司中标高校及中小学上百个项目，公司表示，通过与客户的战略合作和考教融合，有望加快开拓和占领智慧教学市场。这里公司选用了“占领”一词，感觉比龙头地位更高一级。

再看智慧轨交，尤其竞业达涉足的城市轨道建设仍保持高速增长。据现代轨道交通网统计数据显示，预计 2021 年全国将开通 77 条线路（包含延长线）超 1600 公里，开通车站超 1000 座。已投入运营的城市轨道交通安防设施应在城市轨道交通系统改、扩建时按本规范要求进行改、扩建。”《华夏时报》记者亦从东部某交通厅获悉，“十四五”期间，多地地铁将迎来爆发式增长，2021年，地铁建设将继续加速。由于城市轨道交通项目涉及公众出行安全，且通常与多系统对接、联动，建设方对方案提供商的技术实力、研发能力、交付能力、 服务能力以及已有的项目经验都有严格的考查和要求，行业准入门槛较高。此外，轨道交通监控系统逐步增加了对安防监控的要求，视频综合业务系统已成为智慧轨道生产、指挥、控制、管理等核心系统中必不可少的组成部分。由此，智慧轨道行业集中度越来越高，头部企业竞争优势明显，项目逐步向头部企业集中。公司参与了《综合交通枢纽智能化设施通用要求》（SZDB/Z 67-2012）和《城市轨道交通 安全防范系统技术要求》（DB11/646-2016）等国家标准或行业规范的制定，并参与了50余条线路的城市轨道综合安防系统建设，公司基于一体化智能传感器技术、智能视频技术研发的一系列新产品得以测试并推广，率先实现基于城轨云平台的视频综合业务系统建设，占有了轨道使用的业务场景，在智慧轨道下一阶段的竞争中已经先人一步，保持了行业领先的技术优势，亦成为城市轨道交通综合安防领域的头部企业。

经查年报显示的已签合同中青岛地铁 4 号线、重庆地铁 9 号线、洛阳地铁 2 号线、武汉市轨道交通 16 号线、深圳地 铁 16 号线、南昌轨道交通 4 号线、哈尔滨地铁 3 号线、西安地铁 16 号线、绍兴地铁 1 号线等九条线都将于今年底之前通车。一季报显示今年一季利润为2600万，主要系智慧轨道业务收入增加所致，去年四季至今年一季共有六条地铁线开通，这2600万利润尚不知是几条线的收入。

此外智慧城市赋予了“新基建”“数字孪生”的含义，未来两年内将引领数十万亿级市场。八部委联合印发的《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》提出到2020年，建成一批特色鲜 明的智慧城市，目前住建部及各部委规划的我国智慧城市试点数量已经接近800个。据德勤统 计，中国智慧城市市场规模近几年均保持30%以上增长，《中国智慧城市建设行业发展趋势 与投资决策支持报告》预估2022年我国智慧城市市场规模将达到25万亿元。公司此块去年营收约2600万，利润约1200万。智慧城市是块诱人的蛋糕，公司也有能力介入，但不确定性较大，故公司未抱过多希望。

大环境方面，去年影响公司业绩的新冠疫情在今年影响是大大减弱了，公司一切业务得以正常运行了，年报表示在疫情防控形势稳定向好后，2021年的市场需求大幅增长。

再次我们来看公司能力的提高，去年竞业达成功上市，募集了七个多亿的资金，科技投入四千多万元，科研人员增加8.8%，研发了13项科技成果，同时与银河水滴协作引入了步态识别，与易教蓝天协作研发了新高考模考练习产品，完善了智慧教学、智慧考试系统；与北投合作共同担起了北京智慧城市的责任；与京投合作开发了职能一体化智能传感器，承担了轨交基础设施的服务；与中铁电合作占据了轨交项目先机；与北交院、北工大、北交大、北物院、陈经纶合作提升了公司在高校、中学智慧教学方案的竞争力。

综上，2021年公司经营前景还是非常不错的，既有国家政策支持，又有强强联合，既有技术优势、龙头地位，又有资金保障，真可谓经营要素完备，只待快马加鞭。我相信竞业达从今年开始必将驶入公司所说的发展快车道。

最后从A股市场环境看，两市目前在去年七月以来的大平台进行盘整，结合国内国际政经形势上下都难。个股方面，板块轮动是必然趋势，次新板块的波动也符合周期，短则三五个月，长则8至13个月，最近一波调整已经8个月，上月翻红，能否持续还待观察。

对于竞业达的研判，首先可以明确不存在暴雷可能，年报显示公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 789,497,706.04元，其中，438,856,962.83元预计将于2021年度确认收入。按净利率20%计算，净利润为0.88亿；当下最易引发暴雷因素当属国际环境，而竞业达无此担忧。其次估值方面按去年业绩看市盈率为26倍，按一季算为38倍，行业市盈率仍高达213倍。结合国家政策、行业前景、公司能力、当前股价来看，竞业达具有很高的投资价值。第三如何理解当前走势？首先可以明确是人为操控所致；其次从持有流通股的前七大股东看或能解惑。一季报显示七大流通股东通过客户信用交易担保证券账户持有流通股2573491股，而此类帐户是融资融券帐户。如果它们不是主力那必定是主力要清洗的对象，且解决的方法就是让他们爆仓；如果它们是融券买入那它们就是做空主力，在没有更大主力进入之前它们必将肆无忌惮。不管是哪种原因都是不正常走势。

最后我想说一句，好东西一定会促人拥有，恶意蹂躏定致物极必反。